„Сити“ и „Би Си Ей Рисърч“ понижиха оценките си за бразилските активи след победата на Луис Инасио Лула да Силва на президентските избори в Бразилия. Финансовите анализатори виждат по-неблагоприятно съотношение между риск и потенциална доходност при акциите, облигациите и реала, докато инвеститорите преосмислят очакванията си за бюджетната политика и реформите при новия мандат.
Пазарите реагираха със силни разпродажби
Бразилските финансови пазари отчетоха рязко понижение след изборния резултат. Реалът загуби над 11 процента спрямо щатския долар, а водещият индекс Bovespa се сви с 13,9 процента. Това е най-тежкото му дневно представяне от пролетта на 2020 г., когато пазарите бяха под силен натиск заради пандемията.
Според анализаторите инвеститорите започват да закриват позиции, изградени при очакване за победа на десен кандидат. „Сити“ прекрати положителната си оценка за бразилските акции и излезе от залога за поскъпване на местната валута. Банката предупреди, че цените могат временно да паднат прекомерно, но изборният резултат оправдава оттеглянето от тези позиции.
Реакцията обхвана и лихвения пазар, където очакванията за по-високи разходи по финансирането засилиха напрежението. Спадът на валутата същевременно увеличава инфлационния риск, тъй като по-скъпият долар оскъпява вноса. Инвеститорите ще следят дали новото правителство ще успее да ограничи разпродажбите и да възстанови доверието.
Фискалната политика остава основният риск
„Би Си Ей Рисърч“ вече препоръчва по-малък дял на бразилските акции в портфейлите спрямо предишната си неутрална оценка. Компанията посочва опасност от отслабване на бюджетния контрол, по-слаб икономически растеж и допълнителен инфлационен натиск при продължително обезценяване на реала.
Понижението засегна и държавните облигации, деноминирани в местна валута, както и оценката за кредитоспособността на страната. Основното опасение е, че динамиката на публичния дълг може да се влоши, ако правителството разшири разходите, без да представи убедителен план за стабилизиране на финансите.
Новата администрация ще трябва да работи с по-консервативен Конгрес, което може да ограничи част от намеренията ѝ, но едновременно да забави приемането на структурни промени. Пазарите ще оценяват състава на икономическия екип, бюджетните цели и способността на Лула да съчетае социалните ангажименти с фискална дисциплина.
